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    既降保证金又降手续费 期指交易迎一升二降三大利好

    每日经济新闻 2019-04-19 20:50:01

    今日下午,中金所再度对股指期货松绑,措施主要涉及三个方面,首先,将中证500股指期货交易保证金标准由15%下调到12%;其次,将股指期货日内过度交易行为的监管标准由单个合约50手上调至500手;此外,将平今仓交易手续费费率由万分之4.6下调至万分之3.45。

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    图片来源:摄图网 

     

    每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣

    今日下午,中金所再度对股指期货松绑,这也是自2017年以来的第四次松绑。此次发布的措施主要涉及三个方面,首先,将中证500股指期货交易保证金标准由15%下调到12%;其次,将股指期货日内过度交易行为的监管标准由单个合约50手上调至500手;此外,将平今仓交易手续费费率由万分之4.6下调至万分之3.45。

    长城证券非银团队认为,股指期货松绑不仅直接促进券商子公司期货经纪业务的发展,提高对净利润的贡献度,更间接带动了券商IB、衍生品以及经纪业务等的发展。此外,有分析认为,股指期货此次的大幅松绑也对量化对冲行业构成利好。

    过度交易监管标准调升至500手

    今日下午股指期货迎来自2017年以来的第四次松绑,此前的三次松绑时间分别为2017年2月、2017年9月、2018年12月。

    根据中金所今日下午的公告,此次对股指期货出台的新措施主要涉及三个方面。

    自2019年4月22日结算时起,首先,将中证500股指期货交易保证金标准由15%下调到12%(去年12月沪深300、上证50股指期货交易保证金标准由15%降为10%,中证500股指期货由非套保的30%与套保的20%统一降为15%)。

    其次,将股指期货日内过度交易行为的监管标准由单个合约50手大幅上调至500手(去年12月由单个?#20998;?0手上调为单个合约50手)。

    另外,将股指期货平今仓交易手续费费率由万分之4.6下调至万分之3.45(去年12月由万分之6.9下调至万分之4.6)。

    在2018年12月的那次松绑中,IH、IF合约的保证金比例已?#25351;?#33267;股指期货交易受限前,IC合约的保证金也接近历史最低水平。所以相比之下,此次对日内限仓及平今仓手续费费率的措施更令市场关注。

    此次调整后,股指期货单个?#20998;?#30340;日内限制数量将从去年12月的200手大幅提升至2000手;此外,此次调整对股指期货平今仓交易手续费也有较大的下调,但是距离历史最低水平仍有距离。?#34892;?#19994;人士分析认为,经过此次松绑后,预计股指期货的流动性将有进一?#38477;?#25913;善。

    三大措施利好券商、量化私募

    去年以来,A股市场?#20808;?#21830;板块对股指期货松绑的消息显得颇为敏感。有分析认为,股指期货的松绑对券商业务层面的利好是有据可寻的。

    长城证券非银团队认为,股指期货松绑不仅直接促进券商子公司期货经纪业务的发展,提高对净利润的贡献度,更是间接带动了券商IB、衍生品以及经纪等业务的发展。

    具体而言,股指期货松绑对期货公司最直接的影响是带来交易量的增长。交易费率降低、交易上限提高,有利于多空策略、套期保值、套利策略入场,增加交易量,提高期货公司手续费收入。券商充当中间商的角色,借助其营业部资源,为期货公司输送客户,然后赚取30%~70%的返佣分成。在股指期货松绑之后,衍生品市场活跃度改善,券商IB业务迎来发展机遇。

    与此同?#20445;?#32929;指期货交易上限的松绑、手续费降低将扩大股指期货套利策略、量化对冲策略的市场空间,提振波段交易量,增加券商经纪业务收入。另外,股指期货交易成本降低、流动性提高,也将使券商自营业务风险管理更加便捷。

    此外,?#34892;?#19994;人士分析认为,股指期货此次的大幅松绑也对量化对冲行业构成利好。

    在得知此次股指期货再度松绑后,某券商金融工程首席研究员向《每日经济新闻》记者表示,强大的衍生品市场是?#26102;?#24066;场走向高质量发展的关键之一。随着此次股指期货的大幅松绑,将使得alpha对冲策略容量大幅上升,对量化私募构成利好。

    他进一步表示,“股指期货既然已经逐步放开了,预计期权也就不远了,在这样的趋势下,未来会不断出?#25351;?#22810;百亿级量化私募。而场内衍生品的开放,也必将推动场外衍生品市场更快发展。”

    责编 谢欣

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